アリババ、IPOの世界記録を更新か株式発行量を増やす

関係者によると、アリババグループは投資家のニーズに応えるほか、自身のために資金を集める新たな取引株の追加を検討している。

現時点では最終的な決定はないが、新たな株式の増加はアリババグループのIPOを推進して200億ドル以上の資金を調達するのに役立ち、中国農業銀行が2010年に上海と香港に上場した時に記録した221億ドルを上回る可能性がある。米国では、最大のIPOはビサ社（Visa Inc）の2010年のIPOで、そのIPOは197億ドルを調達した。

ある中国企業が世界史上最大のIPOを記録するかもしれないが、これは世界の投資家に対する中国の重要性が上昇しているもう一つの兆候と見ることができる。

それでも、アリババグループにとってもウォール街にとっても、今回のIPOの賭けは高い。アリババは今回のIPOで世界の株式投資家を対象にする。その引受銀行であるクレディスイス・グループ、ドイツ銀行、ゴールドマン・サックス・グループ、モルガン・スタンレー、JPモルガン・チェース、シティ・グループは、販売を円滑にするためのいくつかの措置を取らなければならない。

Dealogicのデータによると、米国IPO市場は今年、dot-com時代以来最も速いペースで成長している。しかし、成長株の最近の価格調整はすでにこの市場に影を落としており、中国新浪公司傘下のウェボ社（Weibo Corp）と楽居控股有限公司を含む一部の会社の株価はいずれも最も楽観的な予測を下回っている。

アリババにとって、新たな株式を追加することで、同社が中国以外の市場を開拓し、中国のテンセント社、米国のインターネット大手グーグル社、フェイスブック社など、財力のある競争相手と競争するための追加の現金が発生する。

　　“アリババ極端な成長の後、別の大きな推進を得るためには資金が必要になる転換点にある」と述べた。ClearPath Capital PartnersのパートナーであるPaul Boyd氏は言う。Boyd氏はまた、顧客のためにアリババ株を購入することを検討すると述べた。

自社株を販売することで、アリババは唯一のテコではないが、取引の規模に直接影響を与えることができる。もう1つの鍵となるのは、アリババの株式の37%を保有する日本のソフトバンクグループや、アリババの株式の24%を保有するヤフーなど、アリババの現在の投資家がどれだけの株式を売却するかだ。アリババの今回のIPOは今年夏末に米ニューヨーク州で始まる予定だ。

株式販売は株主ではなく会社に直接もたらしているため、通常はビジネスの発展に投資できるため、新しい投資家を引き付けることができます。

アリババには昨年9月時点で約20億ドルの短期資産があり、現金や現金などの資産がどれだけあるかは不明だが。また、この数字は会社の第4四半期の利益を考慮していない。グーグル社の年次報告書によると、2013年末時点で590億ドルの現金を保有している。

それでも、より多くの株式を売買する、アリババは既存株主が保有する株式の価値を希釈しており、これはリスクがある。

最近の研究によると、ある会社の株式が割合の小さい一部だけIPOで販売されている場合、投資家はその恩恵を受けることが多い。株式の売却が少ないことは、創業者、管理職、早期投資家が株式の将来像に熱中することを意味することが多い。ボストン大学管理学部のアラン・ミシェル教授は、「IPO株式を購入したいとき、これは私が考えなければならない絶対的な主導要因だ」と話した。

関係者によると、アリババの早期従業員も今回のIPOの売り手である可能性があり、もし同社が彼らにそれを許可することを決めたら。

アリババ創業者の馬雲（微博）氏も今回のIPOの売り手であるかどうかは不明だ。アリババに詳しい人によると、同社の取締役会のメンバーの大多数に対する指名権を留保することで、馬雲氏は他の創業者、役員、ベテラン社員のグループと会社に対する一部の制御権を維持する計画だという。

また、アリババの代表は、今回のIPOで株式を売却する株主を決めるために既存の株主と交渉している。

米国の私募株式投資会社Silver Lake、General Atlantic LLC、シンガポールの淡馬錫ホールディングス、中国投資有限責任会社を含む小株主は、少量の株式だけを販売するか、株式を販売しない見通しだ。

ソフトバンクはアリババを売ることはできないストック。

ヤフーはこれまでアリババの株式の約10%を売却し、約14%の株式を保有することで合意していた。

取引規模に影響を与えるもう1つの要因は、企業の時価総額です。最近発表された分析データによると、アリババの現在の時価総額は1550億ドルから2450億ドルの間で、平均時価総額は約1600億ドルだった。アマゾン社の現在の価値は1550億ドル。

アリババの管理者や銀行家たちは、アリババがIPOを行う際の時価総額の位置づけを決めていない。アリババは次の数週間でIPO申請書類を正式に提出する予定だが、この書類は今回のIPOの規模と組成を確定することはできない。