Le Retour Du CPI A Suscité Des Inquiétudes Au Sujet De La "Déflation".

En termes de mode de fonctionnement de l 'économie, les fluctuations économiques sont généralement des fluctuations conjoncturelles à court terme qui se forment autour d' un taux de croissance potentiel stable.Marketing des prixDans l 'hypothèse où la croissance économique serait plus lente que le taux de croissance potentiel tant que la crise de la dette ne se serait pas produite de manière significative, il n' y aurait pas de base pour une croissance plus rapide que le taux de croissance potentiel.Les fluctuations des prix ont donc toujours eu pour effet d 'équilibrer en permanence les ressources, ce qui a permis à l' économie de s' orienter vers le plein emploi à long terme.

Il est évident que les données sur l 'emploi montrent que la Chine est encore loin du risque de contraction.À titre d 'exemple, étant donné que la contraction est souvent synonyme de fluctuations à la baisse des cycles courts, les taux d' intérêt et les prix peuvent généralement sortir rapidement de l 'effritement si les politiques monétaires réduisent les taux d' intérêt ou les prix à un niveau suffisamment bas.Toutefois, ces dernières années, on a assisté à une nette dépréciation de la sensibilité de la conjoncture économique à la politique monétaire, qui s' est considérablement assouplie en 2012 et 2014, mais qui n 'a pas connu de ralentissement notable de l' économie.La baisse des taux de croissance potentielle pourrait donc expliquer plus facilement le déclin actuel de l 'économie.

Le marché est convaincu à la fois de l 'efficacité de l' information et de son asymétrie, ce qui donne à penser qu 'il existe des facteurs qui ne sont pas connus mais qui influent gravement sur le marché, ce qui fait penser à l' autosuffisance à la « déflation ».Les données macroéconomiques montrent toutefois que la valeur ajoutée industrielle a chuté rapidement de 4% au cours du premier trimestre de cette année, alors que la valeur ajoutée industrielle est restée stable à environ 6% après le deuxième semestre de l 'année.

La deuxième raison réside dans le Code de l 'oeil.Ce que l 'on appelle le critère de l' œil, c 'est que le marché doit accorder plus d' attention aux événements symboliques que la tendance elle - même.譬如说，美国从开始退出QE起(2013年四季度)，人民币汇率已经从6.04贬值到了6.26，但直到人民币汇率在8月中旬连续快速贬值5%，市场才惊呼“人民币贬值时代已经来临”;外汇占款从上一轮通胀褪去那个时刻起，已经出现了增速持续走低，直到外汇占款增速跌破0(常态负增长)时，甚至外汇占款三季度流出规模持续突破历史新高，市场上才担心外汇占款的负面影响;当然对经济走势亦是如此，市场的担忧与经济指标或资产价格的走势，并非呈现出严格的线性关系，甚至可以用库兹涅茨的“倒U假说”来解释这一现象，“眼球准则”也是市场担忧的基础所在。

"Alors, est - ce vrai?"CondensationAvant de parler de "déflation", il faut d 'abord savoir ce que l' on appelle "déflation", qui, selon la définition économique, doit se composer de "trois éléments": la baisse continue des prix, la baisse continue de l 'offre monétaire et l' insuffisance de la demande effective.Un simple lien entre ces trois éléments permet de conclure que la « déflation » est due à un phénomène économique résultant d 'une baisse du pouvoir d' achat.Mais le pouvoir d 'achat est - il vraiment insuffisant aujourd' hui?

Commençons par ces deux phénomènes.Tout d 'abord, après la crise de 2008, l' économie chinoise s' est engagée sur la voie d 'un ralentissement de la croissance du PIB, qui est passée de 12% à environ 7% aujourd' hui.Dans le même temps, cependant, la situation de l 'emploi s' est nettement améliorée au cours de cette période, avec une tendance à la multiplication des demandeurs d' emploi sur le marché du travail, qui est passée de 0,85 en 2009 à 1,06 aujourd 'hui, et ce chiffre a récemment atteint son niveau Le plus élevé depuis 15 ans. Si l' on utilise les chiffres de l 'emploi urbain / total de la population urbaine pour estimer la situation actuelle de l' emploi urbain, on peut en conclure de même que cette valeur a atteint 24,4% en 2014, chiffre le plus élevé depuis 2000.

Le deuxième phénomène est que, la semaine précédant la publication des données CPI en septembre, pendant les onze longues vacances, les touristes chinois ont « envahi » les marchés japonais, indien et européen.Il ressort de ces deux exemples que l 'emploi n' est pas un problème et que le pouvoir d 'achat n' est pas un problème, ce qui crée des marchés de consommation à l 'étranger qui se détériorent.

Il convient de noter que le déclin de la main - d 'œuvre résultant de la disparition progressive des dividendes démographiques n' a pas eu d 'effet disproportionné sur la consommation.

Après le deuxième cycle de fécondité, un autre pic de l 'accroissement de la population chinoise s' est produit en 1987, et si l' on suppose que la majorité de la population grandira en tant que main - d 'œuvre après avoir terminé ses études universitaires supérieures, l' âge de la population active urbaine devrait être compris entre 22 et 24 ans.

D 'autre part, à la suite du développement de l' industrie chimique chinoise dans les années 90 et des villes et des campagnesPolitique dualisteBeaucoup d 'agriculteurs sont devenus des "travailleurs" des villes, ce qui a entraîné une nouvelle vague de main - d' œuvre spéciale dans le premier cycle d 'urbanisation de la Chine.Toutefois, ce cycle de dividendes démographiques pour les villes est presque achevé: d 'une part, la part de la population employée dans le secteur primaire a rapidement diminué, passant de 84% au début de l' émancipation à 29% aujourd 'hui; et, d' autre part, les statistiques incomplètes indiquent que la plupart des agriculteurs qui restent sont âgés et n 'ont pas les moyens de travailler dans d' autres secteurs.

Toutefois, bien que la population active soit en baisse, la structure de la main - d 'œuvre et les habitudes de consommation ont considérablement évolué, et l' évolution du dividende démographique n 'a pas eu d' effet négatif sur l 'économie.Bien que l 'effet d' échelle de l 'économie chinoise diminue, la main - d' œuvre a plus de capital de négociation lorsqu 'elle négocie avec l' employeur.Les prix du capital de main - d 'œuvre représentent donc une part plus importante de la part des bénéfices.