三月の中央券の利率が意外に高くなりました。利上げ予想が急に上昇しました。

今週火曜日には「意外」に預金準備率を引き上げた後、木曜日には中央銀行が市場にもう一つを与えました。思いがけない3月の中央銀行手形の発行利率を8.2ベーシスポイント引き上げた。この動きは市場に広く理解されています。

昨日、中央銀行は公開市場で3月の中央銀行の手形を10億元で発行しました。その結果、利率は2.9168%から2.9985%に上昇し、8.2ベーシスポイント近く上昇しました。以前、3月の中央券の発行利率は2.9168%というプラットフォームで10週連続で据え置きました。この利率はちょうど中央銀行が4月に利上げした後に形成されたものです。

市場はまもなく木曜日に市場操作結果を公開し、利上げと連絡します。1人銀行間トレーダーらによると、今回3月に中央券の土地量が発行され、以前の地量発行は中央銀行が利率安定を維持しようとしていることを意味しています。そのため、3月の中央券の利率が急に上昇して、市場に中央銀行の次のステップを連想させやすくなります。

当日の市場パフォーマンスから見ると、最近の流動性の引き締めの影響で、債券利回りはすでに大幅に上昇し、利上げの影響を完全にカバーすることができます。だから、当日は現金市場反応は激しくないですが、機関の取引行為は慎重です。

中央券の発行利率が上昇するということは、基準利率が必然的に上昇するということですか？

公開市場操作の歴史においても、中央銀行が自発的に中央券の発行金利を引き上げて金利を引き上げていないことが何度も見られました。その背景の多くは、中央券の一、二級市場利率が大幅に下落し、中央券が魅力を失って、公開市場の二次ケージ機能がエッジ化していることにある。例えば、去年の5月から6月の間、今年の3月の間に、中央銀行は何回も中央航空券の利率を引き上げて、中央航空券の発行量を拡大することに成功しました。

今、中央券はまた深刻な1、2級市場の倒立局面に直面します。金利が引き上げられた後も、昨日の3月の中央券の1、2級の下落幅は100ベーシスポイント近くに達しました。1年の中央券は約35ベーシスポイント前後です。この角度から見れば、中央銀行は公開市場を通じて二度目のかご返しをする意向があるなら、発行利率を上げる必要があります。しかし、代理店の分析では、年間の中央券をより魅力的にするためには、その金利は3.4%から3.5%に上昇する必要があります。このように、現在の年間の固定金利水準を15から25ベーシスポイントまで上回っています。

否定できないのは、様々な情報は現在の緊縮措置が緩和されていないことを示しています。今週の火曜日には、資金金利の下落を待っていないと、中央銀行は「待ちきれない」として基準を引き上げています。最新発表の5月の経済データによると、インフレ圧力は高止まりしており、今後さらに上昇する可能性が高いということです。「中国金融安定報告2011」では、中央銀行はまた、安定価格の総水準をより目立つ位置に置くと再確認しました。じゃ、数量化の手段以外に、中央銀行は再び価格手段を使うことができますか？投資家にとって、この週末はまた「ドキドキ」です。