波司登の16億の棚卸資産が圧倒的に高いです。

　　コストン専門店

厳冬の真っ只中、国内ダウンジャケットボスの波司登さんは一年の中で一番盛んな季節を迎えました。

しかし、業界の不況に直面して、波司登の多元化の道は短期で期待の効果を得ることができないようです。期待されている男装事業が「力」を与えない場合、波司登は2012/2013年度の戦略計画において、やはり強い羽毛ジャケットを中心に、多ブランド化、四季化、国際化の「3＋1」戦略を実現すると提出しました。

今年4月から羽毛ジャケットのディーラーに加盟費や四季化戦略などの措置を取っているため、9月30日現在の2012/2013年度半ばの年報では、波司登の収入は12.4%から30.8億元まで伸びたが、権益保持者の純利益は3.4%減少した。

中でも注目すべきは、中報によると、今年9月30日現在、売上原価の中で支出と確認された棚卸資産の原価は16.67億元で、前年同期の16.18億元から増加している。

　　コア業務収入比率の低下

ここ数年、国内のダウンジャケット市場は成長が鈍化している。2012年中国服装協会ダウンジャケット及び製品専門委員会の年次ワーク会議で発表されました。様々な圧力の下、ダウンジャケットの販売量は4年連続で前年同期に比べマイナス成長となりました。と同時に、ダウンアパレル業界コストの上昇による販売単価の上昇、反シーズンの販売台数の伸び率が同時期に大幅に低下するなど、いくつかの新しい特徴が現れている。

2012/2013年度上半期の波司登ダウンジャケット業務収入は18.42億元で、前年同期比3.8%増の59.8%を占め、前年同期の64.8%から減少した。

波司登投資部の関係者は対称しています。「過去、波司登、雪中飛、康博の三つのブランドは一つの管理チームを共有しています。多くの資源を共有できます。今年からダウンジャケットプレートの操作を調整しました。ブランド別の形式をとって、各ブランドは独立した管理チームがあります。設計、製品の研究開発、サプライチェーン、市場とマーケティングを担当しています。

今年9月30日までに、波司登の総店舗数は11904件に達し、第1四半期末の純増加に比べて3560件増えました。ネット点数の大幅増加は主に販売パイプの分離によるもので、元々の多ブランドは単一ブランド店になりました。総販売面積は約5.4%だけ増加しました。

中国投資顧問の熊暁坤さんは記者に対し、近年の服装の生産コストは絶えず高くなり、収益の空間を大いに圧迫していると指摘しました。その上ますます多くなるファッションブランドはすべてダウンジャケットの製品を出しています。もし専門のダウンジャケットブランドのデザインスタイルが単一で、個性度が強くないなら、競争力に欠けます。

さらに、羽毛ジャケットの特徴はシングルシーズンです。「通年10ヶ月間の生産で、3ヶ月間の販売で、大幅な伸びは難しい」国金証券紡織研究員の張斌さんは記者に対して語っています。

　　男装の業務は軟弱です

そのため、波司登の本意は非ダウンジャケット業務の比率を高めることでもあります。波司登投資部の関係者は記者団に対し、グループの目標は未来の3～5年の非ダウンジャケットプレートの純利益でグループの30%に達することです。

しかし、この二年間の状況から見ると、この目標はまだ難しいです。

2012/2013年度の売上高で計算すると、波司登非ダウンジャケット収入はグループの総収入の16.1%にすぎない。9月30日現在、羽毛ジャケット以外の収入は15.8%を占めています。

羽毛ジャケットではない業務の中で、男装はずっと波司登に「先頭兵」とされています。波司登メンズは波司登が2009年に買収してきたもので、羽毛ジャケットではないプレートの最初の買収プロジェクトです。28～45歳のホワイトカラーとサラリーマンに位置しており、スタイルはビジネススーツ、ビジネスカジュアル、ファッションカジュアルに分類され、リウ、七匹狼のスタイルと似ている。

しかし、メンズ事業の収益比も低下している。

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9月30日までに、波司登メンズの販売拠点は全部で887箇所あります。四半期末より14個減っています。売上高は1.46億元で、前年同期より13.8%下落し、非ダウンジャケットの総額の30%を占めている。昨年同期の波司登メンズの収入は1.695億元で、非ダウンジャケットの比率は51%だった。

業務規模から見れば、波司登メンズと上記の二つがあります。メンズブランドさらに同じレベルではないです。

利郎は2011年に小売店3032店があり、七匹狼はさらに5000店近くの店舗数に達しています。

波司登氏は記者団に対し、既存のブランドであるボストンメンズ、ジェシー、摩高を引き続き発展させていく上で、会社は引き続き機会を探して良質の男性婦人服ブランドを買収すると述べた。

ゴールドマン・サックスは、研究紙によると、今後3年間で約10%の成長を遂げているが、中核業務の成長空間は限られている。波司登は現在の販売価格はすでにとても高いので、値上げ能力は限られています。

ゴールドマン・サックスによると、波司登非ダウンジャケット業務などの多元化の発展はまだ効果が見られず、非ダウンジャケット業務に対しては、2013年度の売上高は22%増加する見込みです。

男装以外にも、女装や子供服にも挑戦したことがあります。ただ子供服は波司登の業務版図では「早進早出」です。

ジェシーブランドの妇人服ビジネスが増加したため、羽毛ジャケット以外の业务の総収入の伸びが明らかになり、前年度同期比46.7%伸び、业务収入はグループの総収入の15.8%を占め、前年同期比12.2%増の3.6ポイントとなった。

ボストンは公告の中で、非ダウンジャケット業務は引き続き中国の消費市場の低迷と業界の不景気の影響を受けて、男装市場も短期的に業界の調整に直面していくと述べました。