エルメスの売上高の伸び率は前年同期よりはるかに低かった

エルメスがこのほど発表した最新シーズンの販売財報によると、2013年第1四半期の業績の伸びは明らかに鈍化し、最新シーズンの売上高は前年同期比12.8%増の8億5700万ユーロだった。この伸び幅はこれまでの市場の予想を上回ったが、前年同期の17.6%には遠く及ばなかった。

中投顧問小売業界の杜岩宏研究員は記者団に対し、「現在、世界経済の動向は暖かくなったり寒くなったりしているが、エルメスの業績は前年同期比12.8%増加したりしており、実に容易ではない」と話した。

　大環境の不利益による成長の減速

最新シーズンの財報によると、エルメスの収入は2012年同期の7億769万ユーロより12.8%増の8億568万ユーロで、市場関係者の予想を11%上回ったが、2012年第1四半期の売上高の17.6%増に比べて減速している。現在の為替レートで計算すると、エルメスの第1四半期の収入の増加幅は10.3%で、期間中の為替レートの変動は会社に1900万ユーロの損失を与えた。また、同社の小売チャネル販売は13.6%増加し、卸売チャネル販売は9.9%増加した。

「欧州全体の消費力は回復しておらず、中国市場の需要は減速している。（増幅の鈍化は）エルメス自身の発展にも関係がある」。高級品専門家で富品質研究院院長（財苑）の周婷氏は記者の取材に対し、エルメスの発展には今日まで一定の限界があったと述べ、一線ブランドとして高いが、中国で一線を画していない。加えて、これまでエルメスは偽物事件が発生した後、その危機的な広報面の処理が不十分で、ブランドにも大きな損害を与えていた。

為替レートの変動について、杜岩宏氏は、為替レートの変動は多国籍企業の一般的なリスクの一つであり、一般的に多国籍企業は為替ヘッジ製品を購入しており、会社の実際の損失は1900万ユーロ未満であるべきだと述べた。

地域別に見ると、エルメスのアジア地域（日本市場を除く）での販売は17%増加し、主に大陸、中国マカオ地域、中国台湾地域が牽引した。日本市場での販売は一定の為替レートで計算し、7%増加したが、実際の為替レートで計算すると、円が大幅に下落したため8%下落した。アメリカの売上高の伸び率は11%だった。昨年に比べて今年の同時期の収入基数は低く、全体的な経済環境はよくないが、エルメスは欧州で12%の販売成長を記録している。

杜岩宏氏によると、現在の中国の経済成長速度は世界的に速い水準に属し、すでに贅沢品消費大国となっており、エルメスの重要な販売市場であるが、日本の経済発展にはまだ大きな転機が現れておらず、贅沢品への需要量は著しく向上していない。円安に伴い、エルメスの日本での業績の伸び率は上昇せず、下落した。欧米などで業績が伸びた理由は、観光ショッピングや値上げと大きく関係している。

　　またはコストの制御を目的とする

商品別に見ると、皮具馬具、腕時計、食器を除いて、エルメスのすべての製品カテゴリーの販売は二桁の力強い成長を実現した。そのうち、既製服とアクセサリーは18%増加し、シルクと紡績品は15%、香水は18%、ジュエリーや家庭用品は49%増加した。特筆すべきは、エルメスの皮具と馬具類の伸び率は7%で、2012年第4四半期の14.8%の半分にも満たなかった。

これについてエルメスのパトリック・トーマス最高経営責任者は、今年1、2月の生産性が低く、供給が追いつかないことが原因だと考えている。

杜岩宏氏は、皮具馬具、腕時計、食器とに服を着せる、くつバッグには違いがあり、服装、靴バッグは多くの女性に必要なファッションアイテムであり、市場の需要量は大きいが、皮具馬具、腕時計、食器などの使用範囲は狭く、市場の需要量は相対的に少ない。世界経済が低迷している中、エルメスや革製の馬具、腕時計、食器に対して収縮戦略を勧める」ことで、衣料品や靴バッグの供給が需要に追いつかない現象が現れた。

しかし、エルメスは先週金曜日に声明を発表し、傘下のLaMontreHermès時計子会社が文字盤メーカーのJosephErardHoldingの株式を51%に増やし、JosephErardHold-ingを保有していることを明らかにしたが、会社は具体的な取引の詳細を明らかにしていない。これまで、HermèsInternationalはJosephErardHoldingの株式の30%以上を買収してきた。

また、エルメスは2012年に文字盤メーカーのNatéberを買収した。2006年、エルメスはスイスの時計メーカーVaucherに出資し、25%の株式を保有していた。時計事業は昨年、エルメスグループの総売上高の5%にあたる1億727万ユーロだった。

業界から見れば、上述の一連の動作はエルメスのさらなる生産能力拡大に可能性を提供しているようだ。

周婷氏は、エルメスは生産能力を拡大する計画のほか、産業チェーンを制御したいと考えている。エルメスであれ、Chanelであれ、メーカーや上流のサプライヤーを必死に買収し、ブランドの産業チェーンシステムに組み込み、コスト抑制を図っていることがわかります。主にこれらのブランドが成長率の低下を発見していることに加え、利益率もあまり高くないため、生産能力を増大させながら製造中のコストを制御しなければならない。