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IMFは最新の「世界金融安定報告」を発表しました。

2014/4/12 13:14:00 26

＜p＞IMFが今月11日の国際通貨基金（IMF）と世界銀行の春季総会の開幕を前に、IMFが新たに発足した「世界金融安定報告」は、この会議に議論の余地がある話題を提供しました。報告によると、世界的な金融安定性は強化されているが、流動性駆動の市場から経済成長による市場への転換はまだ未完成で、金融安定性も正常に回復していない。このうち、過去6ヶ月の間に先進経済体の金融安定性が全般的に改善され、新興経済体の金融安定性が悪化しています。＜/p＞
＜p＞2008年の金融危機後、先進経済体の低金利が金融緩和の条件を作り出し、多くの経済体が「流動性の杖」の支えに依存している。金融危機から5年後、世界経済は東西共同で牽引してきた二重エンジンの様相を呈している。FRBは徐々にQEからの撤退をマークし、一部の非在来通貨緩和策はフェードアウトしつつある。このような状況では、世界的な金融システムは緩やかな金融環境への依存から徐々に脱却し、自己維持成長の環境に移行しなければならない。IMFは最新発表の報告で、「流動性駆動」の市場から「経済成長主導」の市場への移行を成功させるために、先進経済体と新興市場経済体は一連の要素を備えている必要があると指摘しています。これには、アメリカの通貨政策が正常化し、金融安定リスクを回避すること、新興市場経済体が外部金融条件の引き締めの下で金融再バランスを実現すること、ユーロ圏は分割状態から安定一体化の過程でより多くの進展が必要です。＜/p＞
＜p＞比美、ヨーロッパ、日及び＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp”新興経済体＜a＞に対して、自己維持可能な経済成長を徐々に実現する過程で、アメリカは最も進歩していますが、非在来通貨政策を縮小する行為は他の先進国と新興経済体に大きな影響を与えました。報告書によると、アメリカ経済は明らかに回復の兆しを見せており、その経済の転換は金融安定にいくつかの挑戦をもたらしている。例えば、「収益を求める」行為は絶えず伸びています。会社のレバレッジのレベルは絶えず上昇しています。一部のクレジットカードの発行基準は弱まっています。市場の流動性が弱まり、換金リスクの影響を受けやすい投資ツールが急速に増加し、これらの状況は金融と経済の衝撃の影響を拡大する。この過渡期には、アメリカの金融政策の緩和が投資ポートフォリオの調整とリスクの再価格につながり、先進経済体と新興市場経済体に大きな影響を与えかねない。報告書によると。＜/p＞
＜p＞日本側は、ゆとりのある＜a href=「http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp」＞通貨政策＜a＞を継続する必要があると報告していますが、回復の活力を足場につけるには十分ではありません。より速く持続的な成長を実現し、債務に関するリスクを低減するために、説得力のある構造改革を実施する必要がある。「安倍経済政策の最初の段階はすでにデフレの見通しを大きく変えましたが、金融安定の面でこれらの成果を強固にし、拡大するためには、引き続き努力が必要です。」報告書によると。＜/p＞
＜p＞＜a href=「http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp」ユーロ＜a＞エリアでは、現在、各加盟国とヨーロッパ全体で実施されている政策は、既存の一体化枠組みの強化に役立つが、依然として大きな挑戦がある。報告書は、ユーロ圏の会社部門の債務負担が重く、銀行の貸借対照表の修復作業がまだ完了していないため、再建のプロセスが妨げられていると指摘しています。また、圧力に直面しているユーロ圏の国では、信用状況は依然として困難です。いくつかの圧力に耐えるユーロ圏の銀行と主権国家の市場心理は著しく改善されたが、この改善は貸借対照表の必要な修復を上回る可能性がある。したがって、ヨーロッパの政策立案者は、銀行システムの現在の健康状態を厳格かつ透明に評価し、その後、貸借対照表を断固として整理し、生存能力のない銀行を閉鎖しなければならない。また、他の措置を取って、銀行以外の信用と株式のルートを改善し、それによって貸借対照表を確実に強化する必要があります。これは金融市場の上昇に対する楽観的な感情の強化に役立ちます。＜/p＞
＜p＞「これらの事態は『システム的な流動性のミスマッチ』を引き起こしており、つまり資本流出の潜在的な規模は現地機関や市販業者がこれらの資金のために仲介作用を発揮する能力とは一線を画している。このボトルネックは他の経済体からのいかなる衝撃による影響を拡大し、資産価格をより広範に影響させる可能性がある。報告書によると。「資産管理者が流動性が強いが、関連しない市場にポジションを確立し、ヘッジリスクを求めるなら、上記の状況は特に深刻である。このようなミスマッチによって、当局は特に圧力に直面する市場に流動性を提供し、地場債券と貨幣市場の運転を維持し、国間のオーバーフローの影響を抑制しなければならないかもしれない。しかし、新興国の状況によって大きく異なると報告されています。総じて言えば、ブラジル、インドネシア、インド、トルコなどは過去1年間で増加してきた市場圧力に直面しています。投資家はこれらのアンバランスをますます重視しています。＜/p＞
＜p＞報告書は、中国の政策立案者が直面している挑戦は秩序よく市場の制約が強い金融システムに移行しているという政策提言を特に示しました。このプロセスでは、投資家や貸し手は、以前の過剰な金融行為によるいくつかの価格に耐える必要があります。市場価格も、リスクをより正確に反映するように調整する必要があります。「移行のリズムが大事です。速度を調整するのが速すぎると、不安定になる可能性があります。遅すぎると、脆弱性は蓄積し続けるかもしれません。」提案を報告する。秩序ある移行を成功的に実現する他の重要な要素は、中央銀行の流動性需要の意外な変化に対処する能力を向上させ、預金保険をタイムリーに実行し、経営破綻した金融機関の処理枠組みを強化することを含む。＜/p＞