人民元の切り上げですか？それとも切り下げですか？中国中央銀行はアナリストを混乱させました。

金利引き下げに続き、中国中央銀行は先週木曜日に6.1320人民元の中間価格を引き上げ、8カ月ぶりの高値となりました。バークレイズアジア地域為替戦略部のMitul Kotecha主管は、2015年9月までに人民元は2.3%下落すると発表した。UBSも人民元の下落が予想され、その首席中国の経済学者汪涛は先月26日の報告で、低金利と資本流出が人民元を2015年に6.35まで下落させると予想されています。

一方、中国は人民元の国際化を進めているため、人民元の大幅な下落を求めていないというアナリストもいます。

ウォールストリートの見聞サイトでは、オーストラリアからカナダまで、ドイツからイギリスまで、中国は世界の主要都市に人民元取引センターを設置し、人民元の世界的な流通と使用を刺激するとともに、上海港通などの措置を通じて資本市場を一層開放すると紹介しました。中国政府はこれまで、ヨーロッパ中央銀行や日銀のような景気刺激策を避けてきた。今年6月以来、新興市場通貨の中で人民元だけがドルに対して上昇しました。上半期に人民元は2.4%下落しましたが。

法興アジア外貨戦略部のJason Daw主管は11月24日、ブルームバーグの電話インタビューに応じ、次のように述べた。

中国中央銀行は人民元を軟らかくする傾向があると予想しています。人民元の上半期のような小規模な切り下げは人民元の国際化には背けません。

中国工商時報副編集長、南開大学国経所客員教授の劉シャツ氏も、人民元の国際化戦略は中国が自発的に人民元の価値下落を求めないことを意味します。

これは人民元もあります国際化「戦略的要求」は、短期的に大国の義務を履行する必要があります。資本市場が完全に開放されていない背景において、海外の人民元資産は価値維持のための付加価値ツールに欠けています。人民元の価値下落を求めるなら、海外投資家の人民元保有に対する自信に影響を与えかねません。

フランスのパリ銀行もこれまで指摘してきました。デフレリスクさらに、中国中央銀行は流動性とM 1供給の伸びを刺激する必要がある。この目的を達成するためには、人民元の下落よりも、基準を下げる傾向があるか、あるいは資産の購入を通じて銀行システムに流動性を注入する傾向がある：

中国当局は明らかに前の二つの選択に傾いています。先週の利下げは中国中央銀行の緩和措置の終結を意味しています。人民元の切り下げは中国中央銀行の最後の選択ですが、もし日本円とユーロが引き続き私達の予想より早いスピードで下落し続けるなら、中国はその選択の可能性が高くなります。