初めての「第5セットの標準」で、澤さんは生物学的に株式募集を開始しました。

2020年1月6日、澤さんの製薬は、株式募集の意向書を発表しました。発売前に最も重要な価格決定段階に入ることを示しています。

澤さんの生物の上場プロセスはずっと市場の注目を集めています。第五セットの標準申請を採用した初めての企業として、澤さんの生物登録の有効性には模範的な意味があります。これはA株が初の未営利上場企業を迎えることを意味します。

従来のIPOの基準により、営利指標に制限された場合、沢蚋生物はA株に縁がない。企業の多様性の特徴に適応するために、「市場価値」を中心としたマルチ上場基準を設け、「収益論英雄ではない」という、さまざまなタイプの科学技術企業の発売ニーズを満たし、一つのモデルで企業全体を評価する問題を解決しました。

前には初の同株式の優刻が登録されて承認されていましたが、損失のあった企業では、澤さんの生物登録が有効になりました。科学創板は包容性という特徴を現地に落としています。

赤字企業の定価はどうなりますか？

2019年12月31日に57日間の登録を提出した後、証監会は澤さんの生物学的初の株式公開申請に同意しました。2020年1月6日、澤さんの製薬会社は、2020年1月14日にリリースされる予定です。

株募集書によると、沢さんは腫瘍、出血、血液疾患、肝胆疾患など多くの治療分野に専念する革新的な駆動型化学及び生物新薬開発企業である。会社のすべての製品は研究開発段階にあり、まだ商業化生産販売を展開していません。会社の製品はまだ販売収入を実現していません。

2016-2018年及び2019年1-6月に、澤さんの生物帰属親会社の純利益はそれぞれ-1.3億元、-1.5億元、-4.4億元と-3.4億元である。また、今後しばらくの間、会社は累積損失を補填していないことが予想されます。

澤さんは11の主な研究薬品の29項目を持っています。そのうち4つは研究薬品がII/III期の臨床試験段階にあり、2つはI期の臨床試験段階にあり、1つはIND段階にあり、4つは臨床研究開発段階にあります。その中で最も早い製品の開発進捗は、2019年末か2020年初頭に、ドーナ非尼第一線で後期肝細胞癌を治療するIII期の臨床試験を完成し、2020年第1四半期にNDAを提出する予定です。

審査の結果、上交所は澤さんの生物学的損失の状況に注目しましたが、十分な手紙でカバーした後は発行の障害になりませんでした。核心技術、業務実質、持株取引の利益衝突などの問題について徹底的に追及する。三輪の質問では、一、二回だけ会社の継続経営に対する損失の影響を聞きます。市委員会の質問コーナーでは、関心の問題も収益力にありません。

コーエーの前に、A株は未営利企業の上場通路がなく、2018年香港株式市場で未営利バイオ医薬会社の上場が許可された後、関連会社の上場ブームが巻き起こった。コロッケの第5セットの上場基準は未営利生物医薬類企業にオーダーメイドされたものと考えられています。

今のところ、澤さんにとって一番注目されているのは定価問題ではないです。赤字企業の定価はどうなりますか？これはA株がこれまでに経験したことのない問題です。

これは市場全体にとって試練です。沢氏については、株式市場の販売率という投資家はすでに慣れっこになっている簡略化された評価値が使えなくなりましたので、より複雑な価格決定モデルを使います。普通の投資家はこの能力を備えていません。専門投資家が価格を決定します。例えばDCFモデルを使って、企業の将来の収入とキャッシュフローの成長をより重視します。21世紀の経済報道記者に対して、ベテランの投資家の王駿躍氏は述べた。

一方、投資の沢ケイ氏もより高いリスクを意味しています。普通の投資家は過大評価や買い取りに値するかどうかを判断できないかもしれません。専門投資家に対しても同様のリスクが大きいです。会社はまだ収入がないので、将来の収入のキャッシュフローの予測リスクは普通の会社よりもっと大きいです。将来の実現と予想の差が大きいなら、株価も大きく変動します。王驥は言う。

しかし、疑いの余地がないのは、澤さんの生物登録が有効になりました。すでに業界の模範となりました。中国資本市場の画期的な事件です。「赤字企業に対しては、リスク提示と情報開示を行い、残りは市場に任せる」あるベテランの投資家は言いました。

包容度は持続的に向上中です。

厳密に区分すれば、コーエーの上場条件は「市場価値」を核心とする5つの基準のほか、レッドチップ企業と特殊株式構造企業に対して、それぞれ4セット、2セットの上場基準を制定し、合計11セットの標準は企業によって自主的に選択されます。その中に10セットの上場基準がありますが、利潤要求がありません。また、上場基準があります。財務指標の要求が全くありません。

コーポレートは利益制限を緩和した後、コーポレート企業に対する魅力が見られます。現在、申告企業の中に30社の企業が非営利上場基準を選んでいます。沢霅氏生物を除いて、百奥泰（提出登録）、天智航、最前線生物、神州細胞、君実生物など6社が損失があります。あるいはまだ販売収入が発生していません。上場企業の中山石網科、マイクロコア生物の2社は累計で損失を補っていません。

レッドチップ及び特別議決権については、華潤微電子はコーポレート申請企業の中で初めて株式の発行を申請したレッドチップ企業であり、2019年10月25日に会議を順調に行いました。登録されました。9号スマートフォンはCDの発行を申請し、特別議決権を設定したレッドチップ企業です。まだ問い合わせ中です。優刻は最初の特別議決権を設置した企業で、2019年12月24日に登録して発効しました。

株主数が200人を超えており、また、オプション付きの上場については、「閉ループ原則」を遵守し、または規定通りに登録された条件で貫通計算しないことができます。申告前にオプション激励計画を制定し、上場後に実施することができます。中微公司発行者の社員持株計画参加人数が200人を超え、「閉ループ原則」を適用して1人の株主に認定されたのは初めての上場コーポレート会社の一つです。

シリコン産業はコートソー初のオプションで上場を奨励する企業です。同業者の競争、関連取引、報告期間後の業績低下など、独立した継続経営能力に影響を及ぼさない前提で、発行者に十分な情報開示とリスク開示を要求する。

ハイアール生物、威勝情報、石科学技術などは同業の競争または関連取引の状況があり、優科は2019年上半期の純利益は2018年同期より84.31%下落し、十分な情報開示とリスク提示の後、上場の実質的な障害にならない。

「包容性はコロイド登録制の最大の特徴の一つであり、多元的な上場条件は様々な種類の科創企業の発行・上場需要を満たしており、中小企業、新型の科創企業の上場融資をサポートするのに役立つ。注意したいのは、上場財務指標の敷居を緩和すると同時に、科学技術があまり多くない会社でも「どさくさまぎれ」になる可能性があるので、上場企業の品質を向上させなければならないということです。これもバランスがよくて、敷居を低くし、入り口をしっかりと閉める関係にあるということです。ベテランの市場人は記者に対して言いました。