내우외환 ” 또는 미래 정책을 안정기에 접어들게 하다

최근 대종 상품은 ‘ 내우 인플레이션, 외환 수요 ’ 의 이중 영향 하에 적지 않은 조정, 게다가 최근 일본 대지진이 다시 ‘ 외환 ’ 급을 업그레이드해 상품시장이 다시 하락했다.

그러나 필자 를 보면 미래 는 이런 내외 불안 의 촉진 으로 지난해 11월 부터 긴축 했 다

인플레는 원가 추진형 전환을 하고 있다

지난해 11월 이후 계속되는 인플레이션 압력에 직면해 우리나라 정책은 상대 긴축 주기로 접어들면서 예금 준비금리와 이율의 수법으로 유동성을 촉진시켜 꾸준히 커지는 인플레이션 압력을 억제하고 있다.

국내의 인플레는 주로 원가 요소와 유동성 과량의 이중 영향에서 비롯된다.

5개월간 유동성 억제는 이미 겪었지만 CPI 는 여전히 상대적으로 높았다.

현재 통화팽창세가 완화되고 유동성이 억제되는 상황에서 우리나라 인플레는 점차 원가추동형으로 바뀌고 있다.

올해 전국'양회'에서 중앙에 주다.

현재 인플레이션의 원인이 이미 더 잘 보여졌으니, 현재 긴축 정책에 따른 다른 영향이 필요하다.

긴축 정책은 ‘ 양날검 ’ 이다. 한편으로는 CPI 상승폭이 일정한 억제작용으로 작용하고, 한편으로는 어느 정도 우리 경제의 성장을 억제할 것이다.

올해 전국'양회'에서 정부는 125 '시기의 경제 증속 목표를 낮춰 우리나라 경제가 중질의 성장으로 전환할 것으로 예상하고 정부에서 제시한 경제 전환형 계획에 부합되지만 올해 GDP 의 속도 목표는 8% 가량 유지 목표를 유지하고 있다는 점을 점검하고 있다.

둘 사이의 균형관계를 유지하기 위해서는, 미래는 구조적인 개혁을 해야 한다.

최근 중앙은행은 신용대출 투출에 대한 관리를 강화하였지만 미래 신용대출 총량은 반드시 예감되지 않았지만 구조적 투방은 기본적으로 긍정적이다.

저산출, 고에너지 소비 산업에 대한 신용 대출 업체들이 단호하게 억제할 것이다. 부동산 업계에도 신용대출에서 엄중히 통제해야 한다. 신흥산업, 전략적 업종 신용대출에 대한 투자량은 상대적으로 증가할 것이다.

최근 발표된 일부 경제 데이터를 보면 우리 경제는 이미 완화되기 시작했다.

지난 2월 PMI 는 52.2 연속 수월째 하락했다. 수출입 수치도 불쾌한 기미를 보였다.

대부분의 경제학자들은 2월 수출입 데이터를 단열해 명절 요인이 데이터의 부정확하다고 판단하고 있다.

그러나 2009년, 2010년 동기 데이터와 비교하면 공휴일 요인 공제 이후 올해 2월 수출입 상황은 2009년 동기보다 더 떨어진다.

인민폐의 평가절상이 가져온 원가 추진은 이미 우리나라 수출업에 영향을 미칠 것으로 보인다.

또 부동산 조정 정책, 자동차 조정 정책 등이 가져온 내수 완화도 우리 나라의 실체경제에 점점 영향을 미치기 시작했다.

이런 상황에서 앞으로 두 달 동안 우리 경제의 형세가 결코 낙관적이지 않다.

이전 동경의 화폐 정책을 계속 이어가면 인플레, 성장, 조성 3자 사이의 균형관계를 깨뜨릴 수 있다.

이에 따라 미래정책 컨트롤 방식이나 경제상황 및 외부 환경을 조율해 상대적으로 몇 달 동안 유동성을 줄이는 정책이 현저히 달라질 수도 있다.

‘ 외환 ’ 업그레이드 요구 정책이 적당히 조정될 것을 요구한다

외부 환경에서 최근 동북아프리카 정치정세는 글로벌 경제를 지속적으로 회복할 수 있을지 우려가 컸다.

게다가 지난주 말 일본이 당한 대지진 및 차생 재해는 단기간 내에 글로벌 경제에 영향을 미칠 것으로 보인다.

이와 함께 유럽 채무의 우려가 재기되면서 불리한 외부 정세는 우리 경제에 비교적 큰 외부 압력을 줄 것이다.

이런 상황을 감안하면 국내 거시정책은 진정한 ‘ 안정 ’ 으로 전환할 필요가 있다.

‘내우외환 ’의 이중 영향으로 현재 대종 상품시장은 주기를 조정하고 있는 만큼 대폭 파동적이거나 조만간 상태가 될 것이라는 점을 감안하면 우리나라는 이미 5개월간 긴축 정책을 조정하고 후기 상품시장이 상승하는 동력을 갖고 있다.

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올해 23분기 국내 화폐 정책은 이전까지 ‘ 안정 ’ 을 언급할 가능성이 높아 국내 상품 시장에서 비교적 유리한 거시환경을 만들 것이다.

외부 환경이 상대적으로 완화되면 특히 중동북아프리카 지연 정치, 유럽 채무 상황이 상대적으로 완화되면 상품시장이나 다시 상승세를 되돌릴 수 있다.