중국 외관에서 인민폐 파동 원인을 해석하다

외관국은 반년마다 한 번씩 발표된 국제수지 보고서에서 자산시장의 모델을 사용하여 위안폐의 최근 파동에 대해 해명했다. 이것은 사유 모델의 근본적인 전환으로, 인민폐가 더욱 시장화화화화화폐로 변하고 있으며, 또 다른 금융자산과 가까워지고 있다.외관 당국은 인민폐의 환율이 상승하는 양방향파동이 새로운 상태가 될 것이라고 말했다.

자산 시장의 모형은 화폐를 금융자산으로 여기고 금융시장 이론을 채택하여 환율의 파동을 해명한다.이와 달리 구매력 평가 이론 등 경제학 이론은 국내 총생산 (GDP) 을 통해 인플레이션, 생산성, 생산율, 경상항목 잔액 등 기본적인 요소를 통해 환율의 변동을 해석하는 것이다.2013년 글로벌 외환시장 거래량은 2천만 달러에 달하며 이 년 18조 달러를 넘는 국제 무역 거래액은 이런 상황에서 자산시장 모형으로 단기 환율 파동 추적으로 투자자들의 공감을 불러일으킨다.

외관국은 자산 모델을 이용하여 지난 1년 중 인민폐의 양방향을 해석했다.2013년 인민폐 환율 상승은 중국 기업이 달러를 빌려 인민폐를 매입하는 추진이다.2014년 상반기, 중국 경제 완화, 무역 성장 감소, 신용 위험 증가, 그리고 미연축은 점차 양량화 완화 정책 등 요인 추진 하에 인민폐 환율이 낮아졌다.이와 함께 중국 기업들은 압연 처소에 외환수치를 장려하고, 해외 투자자들도 위안화 자산의 투자액을 줄였다.

이 자산 시장의 모델은 인민폐 전망에 중요한 의미를 가지고 있다.미래를 내다보면 국내 금융 위험 상승, 인민폐 달러화 이자 좁다, 변환무상적인 국제자금 흐름이 계속 인민폐에 스트레스를 줄 수 있으며, 인민폐 환율 파동이 심해질 것으로 전망된다.

자산시장의 모형을 사용하여 경제이론이 아닌 인민폐 환율 변동을 해명하는 변화는 인민폐 거리가 시장화화화화화화폐가 더 가까워지는 것을 보여주고 있다.중국 정부는 10년 동안 인민폐 환율 메커니즘을 개혁하는데, 인민폐 환율을 공평 가치에 가깝게 하고, 2005년에 지금까지 인민폐 한 바구니 환율이 약 40퍼센트 절상했다.

시장화된 위안화는 예견성이 약해진다는 것을 의미하고, 일방적으로 인민폐의 평가절상을 압송하는 방법은 더욱 높은 위험에 직면하게 된다.무엇보다 위안화 시장은 국내와 해안시장을 포함해 글로벌 투자자들에게 새로운 투자 기회를 가져올 것이다.

중국 수출 개선은 경제에 도움이 될 것으로 전망된다.더 고무적인 것은 수입 성장이 빨라지고, 이는 9월 경제 성장세가 약해지지 않았을 수도 있고, 양보할 수도 있다.시장경제에 대한 침체에 대한 우려를 줄였다.이것은 중국 정부측이 더욱 정책의 압력을 늦추게 하였다.

9월 수출은 동기 대비 15.3% 증가폭이 8월 9.4%보다 12%포인트 높았다.수입이 7% 증가하기 전 8월은 2.4% 하락할 것으로 예상된다.무역흑자 310억 달러로 지난달 498억 달러를 기록했다.

　　출구2013년 2월 이후 가장 빠른 속도로 수입 증속은 2014년 2월 이후 가장 빠르고 9월 외부와 국내 수요가 개선됐다.유럽과 신흥시장 경제 성장이 실망스럽지만 달러가 중국 제조 상품에 대한 수요를 이끌었다.지난 몇 달 동안 방영된 정책은 국내 경제를 더욱 늦추지 않도록 도와주는 것 같다.

중국 정부의 최신 행동은 2세트집 바이어에 대한 대출 제한을 늦추는 것이다.이와 함께 베이징, 상하이, 광저우, 선전 등 일선 도시를 제외하고, 대다수의 중국 도시는 비지역 주민들의 주택 구입 규제를 취소했다.이 정책은 부동산 분야 구조적 공급 과량 문제를 해결할 수 없지만 부동산 시장의 수요를 진작시키는 데 도움이 될 것으로 보인다.

은행간 시장에서 중국 중앙은행은 줄곧 은행 간 이율을 유지하고 있다.9월 중앙은행은 5대 은행에 5000억 위안의 위안을 투자해 화폐 공급량을 늘려 은행 간 이율을 낮추는 데 도움을 주었다.7일 환매 이율은 현재 3.25%로 8월 말 4.26%보다 낮다.

9 월에 다시 나타납니다.무역흑자위안화 절상 압력이 증가했다.이와 함께 경기 전망에 대한 우려는 더욱 절상될 전망이다.인민폐 환율 파동이 심해질 것으로 보인다.

미래를 전망하면 외부 환경이 계속 좋아질 것이라는 조짐이 보인다.중국 두 개의 구매 경영인 지수 (PMI)의 수출 주문 분류 지수가 9월 모두 상승했다.중국 국가통계국의 새 수출 주문지수는 8월 50에서 50.2로 올라섰고, 모은 새로운 수출 주문지수는 51.9에서 54.5로 올랐다.