의류업 최대 수매 사건!손잡고, Amer 인수...370억의 호내기는 어떤 미래를 안정시킬 수 있을까?

시작가 4000 -6000원짜리'시조새'(Arc'teryx) 스프워치, 야외 애호자 중 스포츠 의상이 있는'에르메스'라는 별명이 붙었다.

현재 Amersports 인수 370억 위안을 위해 모친 회사 Amersports, 텐센트는 이 중국 의류 업계의 최대 대외수매에 합류할 것이라고 밝혔다.

비활성화로 질의되자 안달의 성장엔진까지 FILA 는 안달의 육성으로 8년 만에 꽃이 피었다.

국내 실적 등극의 스포츠 브랜드가 된 뒤 애드리브가 새로운 브랜드를 인수해 국제화와 브랜드 업그레이드를 실현해 AmerSports 인수가 소원을 성사시킬 수 있을까?

2017년 순이익을 따져보면 이 시장 흑자율은 50.5배에 달한다. 에이메르의 영수미는 미증과 정리 폭락하는 상황에서 이 가격은 높지 않고 안정 자체 21.8배의 흑자율을 높일 수 없다.

370억원의 인수원가도 현재의 시가를 안정시키는 4퍼센트 이상, 전현금 인수로 큰 재무비용을 형성할 수 있다는 어려움이 안달 인수 후 통합 Amer 와 개척 시장의 난이보다 한꺼번에 해결될 수 있을까?

(02020.HK)은 유명 야외 브랜드 시조모 회사 에이메르스포츠 (AMEAS.FH, 애메르 (AMEAS.FHH)의 인수에 대해 새로운 변수가 있다.

이 총가격은 46억 6억 유로 (약 371억 원) 의 잠재거래가 확정되면 중국 의류 업계에서 가장 큰 대외가 될 것이다.

11월 14일 펑박 인터페이스 스텐센트 과학기술 (007000.HK)이 AmerSports 인수재단에 합류하기로 했다.

소식에 자극을 받아 AmerSports 조반 주가 5% 폭등했다. 35.88달러를 보고했다.

15일 안락한 주가도 약 3% 상승, 마감가격은 34.65원.

텐센트가입 Amer 가 전파되기 전에 시장이 올해의 실적 표현과 이 인수는 그리 좋지 않은 것 같다.

8월 14일 체육 발달 반년 실적 발표.

최근 들어 매년 20%의 증가에 비해 2018년 상반기 안달 스포츠 마케팅은 105.5억 원으로 전년 대비 44.1% 증가한 지 10년 만에 가장 높은 영업 속도를 올렸다.

실적이 밝음에도 불구하고 시장은 계산을 하지 않는 것 같다.

재보 발표 후 당일 안달 주가가 반락하지 않고 대폭 다이빙 10% 이상으로 올해 단일 하락폭의 가장 높은 시가가 백억 홍콩 달러를 넘어 천억대 관문을 떨어뜨렸다.

9월 12일

핀란드에 출시된 야외 스포츠용품 회사 에이메르스포츠, 40유로 /주 현금 가격으로 46.6억 유로의 현금으로 그 주식을 사들일 것으로 예상했다.

그러나 발표 후 안달 주가가 9월 13일 낮아지면서 하루 9.15% 이상 하락했다.

10월12일까지 주가가 31.9홍콩 달러로 떨어졌다. 시가가 855억 항구원으로 줄어들었다.

6월 비워진 기구인 GMTResearch, 매수 AmerSports 가 비춰져 시장에 대한 우려를 표시했다 —

국내 마케팅이 된 스포츠 브랜드가 된 후, 이미 업적 지체에 올라간 것일까?

FIL에서 AmerSports, 안달의 인수는 모두 스스로 논리로 되어 있다.

과

브랜드가 업그레이드된 ‘더불어 ’는 달리, 안식은 외부 차용에 능숙하고, 이미 성숙한 해외 브랜드로 고급 시장을 소통한다.

이번 인수 Amer 는 새로운 실적 성장점을 찾을 수 있을 뿐만 아니라 아디다스, 나이크 두 큰 거두를 따라갈 수 있는 ‘ 곡선 ’ 이 국제화를 실현할 수 있다.

이런 성공은 불가능한 것이 아니다. FILA 가 가장 좋은 증명이다.

업무통합이 더 복잡하고 브랜드가 더 많은 Amer 때 FILA 의 경험은 Amer 몸에서 복제할 수 있을까?

먼저 한 번 보십시오. 안전 수중에 FILA 는 어떻게'기사회생'을 하는가.

안전 수중에'기사회생'의 FILA

안달이 백려 손에서 내리다

중국 지역의 업무를 볼 때, 시장은 사실 그다지 좋지 않다.

FILA 는 1911년에 설립되어 가장 먼저 생산하고 속옷을 판매한다.

1970년대, FILA 는 일본 디자이너 이메일을 초청해 로고성 레드블루 2색 F -네모난 루고, 제품 라인 생산 운동 의상을 확대하기 시작했다.

FILA 는 "스웨덴 구왕"이라는 후원자 비약 버그 (Bj? rnBorg), 산소 보급 없이 에베레스트 봉에 오른'이탈리아 등산 황제'라는 레인홀드 메스나르 (ReinholdMessner)부터 시작됐다.

비약 버그는 피일라의 테니스 시리즈를 입고 6회 법망 오픈전 우승과 5회 온망 챔피언으로 1970년대 영광 시대를 이루었다.

현재 FILA 는 골프, 테니스, 헬스, 요가, 달리기, 스키 등 다원화 분야의 고단 제품을 덮고 있다.

유명한 이탈리아 백년 브랜드로 FILA 는 2005년 중국 시장에 진출했지만 초기에는 순조롭지 않아 2008년 중국 약 50개 매장으로 3900만 원을 적자를 냈다.

FIL을 매수하기 전에, 애디다스, 예보 및 카파의 소매 업무를 2006 -2007년 대리했다.

2007년에는 기존 애디다스 브랜드의 매수가 93.9%로, 국제 브랜드 (아디다스, 예보, 카파)의 영업 수익이 6.1%에 그쳤다. 2008년에는 국제 브랜드가 3.02%로 하락했고, 애디다스 브랜드는 96.98%에 달했다.

애디의 국제 브랜드 소매 업무는 2006년과 2007년 연속 550만 원, 560만원, 게다가 아디가 대리권을 회수하려 했으며 2008년 무사히 597.4만원의 가격으로 아디다스, 예보 및 카파의 3개 국제 브랜드의 대리 판매 업무를 판매했다.

2009년 안보는 3억32억원 총가로 백리 수중에 이탈리아 스포츠 브랜드 FILA 가 중국의 전매권과 상표 사용권을 수매하며 중국 내륙 홍콩 마카오와 마카오 보급 및 FILA 상품을 담당하고 있다. 이 판매 가격은 2007년 하반기 FILA 인수 가격의 본을 지평했다.

이번 인수를 통해 FILA 는 홍콩, 마카오, 내륙의 상표권, 운영권, 영업 및 판매망을 개발할 수 있으며, FILA 제품 개발에 참여할 수 있다.

FILA 는 그동안 중국에서의 결손 때문에 애써 이 인수 처음에는 시장에 잘 보이지 않았다.

공고 발표 당일 안달 주가가 조금 하락했다.

많은 분석사들은 앞서 베리그룹의 제품과 루트 우세는 주로 여자 신발을 구현하고 국내에서 국제 스포츠 브랜드를 개발하는 경험이 부족하여 시장이 확장되지 않는다고 보고 있다.

반면 후반판의 안디는 스포츠 스포츠 영역이지만 도전에 직면하고, FILA 는 하나중 하이엔드 패션 트레이닝 국제 브랜드, 시장 정위와 판매 채널 측면에서 타이틀 중 저단적인 기능형 트레이닝웨어와 큰 차이가 있다.

시장의 위치를 정점하여 볼 때, 편향 중의 고위였다

안식은 그다지 큰 우세를 가지고 있지 않고, 분산 루트에서 안식은 백리에도 미치지 못한다.

백리가 실패하면 안달이 될 수 있을까. 뿐만 아니라 시장의 위치와 비슷하다 (모두 패션복장)의 카파에 비해 FILA 는 중국의 레이아웃에서 최소 3 ~4년까지 뒤처졌다.

잘 보이지는 않지만, 그동안 국제 브랜드의 대리 실적이 마음에 들지 않았기 때문에 그룹은 스포츠 의상 브랜드 관리 업무에 전념하고 다른 사람에게 시집을 짓는 것이 아니라는 입장을 밝혔다.

벤처와 도전에 비하면 무사히 FILA 를 매입하는 다양한 브랜드 상상 공간이다.

전체 운동화 업계의 역사를 살펴보면 단일브랜드가 일정한 체량에 도달하면 다브랜드그룹의 발전은 필수적인 방법이다.

2008년 베이징올림픽이 끝난 후 중국 스포츠 스포츠 업계에서 새로운 유괴가 나타날 것이라는 것을 깨달았다. 너무 단일 브랜드구조나 시장에서 급격히 탈락될 것이며 새로운 성장점을 찾는 것이 시급하다.

FILA 가 합류하면서 2009년 이후 안달 다원화 효과가 점차 나타나고 있으며 2013년 안달주 브랜드의 영업은 79.97% 로 떨어졌다.

2014년부터 안달 연보에서 브랜드의 구체적인 영수를 드러내지 않고, 모두 신발, 의상, 액세서리 등으로 나눌 수 있다.

(시계처럼)

서은증권은 2014년 상반기 안달 이익 28% 증가, 53%가 넘는 이익 전망, 이는 빠른 성장의 FILA 업무에 이득한 것은 전년 대비 22% 증가하고 있으며, 2013년 수지의 균형에 비해 관리층은 FILA 가 2014년부터 이윤을 발산할 수 있는 것으로 나타났다.

사실 증명, 2014년 이후

점차적으로 안정된 업적 드라이브가 되다.

동방부 증권연구신문은 2017년 4분기 이후 3분기 80% 이상의 고성장을 유지하고 있다. 가게 효율은 2017년 말 약 40만원, 2018년 상반기 약 60만원으로 상승할 것으로 전망했다. 2018년 상반기 FILA 의 판매는 2017년 말보다 28%가량 37%대, 2018년부터 2020년까지 FILA 소득 증가율은 52.4%에 달할 것으로 전망했다.

질의에 의해 손익을 흑자로 삼고 실적 구동기, 성장엔진이 되는 가운데 무엇을 겪었는가? 안디는 도대체 어떤 마법인가?

위치, 채널, 마케팅의 전방위 변혁

페달 안에 있는 FILA 가 과연 뭘 잘했나요?

우선 전략적 자리는 앞으로의 전망성이 있다.

2011년 FILA 는 중국 시장에서 기본적인 의미를 지닌 전략적 변화를 보이고 있다. 바로'컴백 패션'이다.

'컴백'의 패션은 피일라가 가장 일찍 운동복 패션으로 입성하기 때문이다.

1970년대 FILA 의 가장 빛나는 시기는 패션화 운동복의 배경에서 이뤄졌고, 그중 테니스 의상이 가장 대표적이다.

1973년, FILA 가 먼저 트레이닝복에 대담하게 색채의 도안을 활용해 테니스 트레이닝복의 패션 변혁을 실현했다.

그러나 이후 FILA 는 캐주얼한 패션라인을 벗어나 전문적인 기능성 운동으로 나아가고 있다.

시장의 풍향은 기능성향으로 패션성을 전환할 때 ‘컴백 패션 ’을 앞당겨 ‘FILA 가 다시 이 바람구멍에 섰다.

2014년 스포츠 패션 (athleisure)이 전 세계에서 흥행할 때 FILA 는 중국에서 손익을 이룩했다.

FILA 의 중국 업무를 깃발 아래로 돌려준 뒤 전자의 독립 운영 공간을 밟았다.

제품 설계, 판매 루트, 공급 사슬 및 마케팅 포함, FIL은 중국 시장에 대한 각 코너를 조정했다.

제품 디자인 면에서 FILA 는 아시아인의 몸매 특성을 강화하는 디자인이다.

2015년 말부터 FILA 와 미국의 유명 화예 디자이너 제이슨우가 일련의 고급 트레이닝패션을 선보이며 테니스복부터 수영장 슬리퍼까지, 이 브랜드는 1970년대 많은 클래식한 스타일로 재연됐다.

스포츠와 패션을 겸한 브랜드의 자리는 제이슨우의 연명 디자인에서 가장 뛰어난 것으로 평가된다.

또한 FILA 대 중화구 총재는 설계 요소 외에도 창의도는 제품 코너에서 가장 중요하게 생각하는 지표 중 하나로 "시즌마다 혁신원단이 절반 안 된다고 요구하는 점이 상품팀, 기획팀, 생산대열의 KPI.

둘째, 우리 수입 재료의 비율은 40%보다 적지 않다.

FILA, FILAKIDS 두 가지 품목을 제외하고 2018년 6월, FILA 는 트렌드스포츠 브랜드 FILAFusion, 신생대 시장에 진출했다.

'1 +N'의 신형 패턴을 채택한 것은 피랄라푸션을 홈 라인으로 하는 전제 아래 디자이너나 브랜드와 다양한 글로벌 컬렉션 시리즈를 선보여 패션판도의 촉각을 더욱 늘리고 있다.

시장의 주목을 받고 있는 FILAKIDS 도 상반기에 새 밀라노 가든 동복 시리즈를 선보였다.

또 기존의 피라레드, 피라우드, 피라오린 및 피라블루 등 제품 시리즈를 제외하고 피일라블루는 2018상반기 재슨워XFILA와 FILA 와 FILADLA와 FILAdernHeritage를 선보였다.

운영 조정에서 가장 두드러진 전환은 루트에 있다.

3 년 동안 발을 들여 중국 중개상 수중에 FILA 브랜드는 거의 모든 매장을 회수하여 직영 모델로 바꿨다.

공식 데이터에 따르면, FIL은 중국 시장의 직영 비율이 80% 이상으로 본부에서 소매 단으로 편평화 관리를 이루고 있다고 한다.

편평화 직영 패턴의 우세는 시장 소비 추세에 빠른 반응을 보이는데, 이는 정위 패션의 스포츠 브랜드에 관해서는 중요하다.

직영 패턴의 확립을 제외하고는 FILA 는 점포에 하이라이트 장식과 진열배치, 일반 스포츠 매장의 어색함을 버리고 패션 촉각을 높이고 있다.

직영 비율이 높아져 모금리의 향상도 가져왔다.

2014년 연보에 따르면 모금리가 2013년 대폭 개선되면서 FILA 브랜드 제품의 모금리가 높은 것으로 나타났다.

2016년 실적 보고서도 FILA 매출이 상승한 만큼 의류 품성을 선동하는 모리율은 3.2개% 에서 51% 로 상승했으며 전체 모리율은 1.6퍼센트에서 48.4% 로 상승했다.

마지막으로 마케팅 포석에서 FILA 는 연예 패셔니스타 위주의 보급방식을 채택해 국내 20 ~45세 중산층의 수중자원을 파냈다.

앤디는 FILA 를 인수한 후 대언과 협찬도 커져 ‘선수 마케팅 ’에 편중했고, 유량엔터테인먼트 스타로 전향하는 전략으로 서기, 가원원 등 패셔니스타와 호흡을 맞췄고, 2018년 레드 유량스타 왕원을 모델로 내세워 브랜드 노출률을 높였다.

또 피일라는 예능 프로그램'아빠 어디가'를 협찬하며 소비층을 낮추려는 어린이 브랜드인 피일라키디스를 위한 무리를 끌어들이고 있다.

최초의 의문은 지금까지 살아났고, FIL에 안착된 이 운영 경험은 국산 브랜드를 인수한 후 ‘현지화 ’를 어떻게 하는지, 채널, 마케팅에서 제품의 위치에 맞추어 변혁을 완벽하게 보여줬다.

이런 경험은 Amer 몸에서 복제할 수 있을까? 다시 한 번 보자. Amer 를 왜 사들였을까?

50배 높은 가격으로 인수하고, 안착유점의 중주

9월 12일 안디스포츠 확인은 개인모금펀드자본과 함께 핀란드에 출시된 AmerSports 무약속력의 초보적인 의사를 내며 주당 40유로, 총 가격은 47억 유로 (375억 원)의 현금으로 주식을 사들였다.

2017년 Amer 수입은 전년 대비 2.4% 증가한 26.22억 유로 26.85억 유로, 순이익은 26 ~9300만 유로 하락했다. 2018년 상반기 11억 07억 유로의 수입을 올렸다.

2017년 순이익을 따져보면 이번 인수의 흑자율은 50.5배에 이른다.

영수 미증의 순이익이 크게 떨어지는 상황에서 이 가격은 높지 않다고 해도 안전 자체 21.8배의 시장 흑자율을 훨씬 높였다.

발표 직후 안달 주가가 9월 13일 낮아지면서 하루 9.15% 이상 하락했다.

에이메르는 도대체 어떤 시작인지, 이렇게 큰 대가를 치르게 할 가치가 있을까? 야외 스포츠 마니아들은'시조새'(Arc'teryx)라는 브랜드를 들었을 뿐 아니라, 스탠더드의 트레이닝 의상 중'에르메스'는 가격이 비싸고, 한 점의 출발가는 4000 -6000원에 이른다.

AmerSports 는 바로 시조새의 모회사다.

시조새 외에도 에이메르는 프랑스 야외 클래식 브랜드 샐로몬 미국 테니스 장비 Wilson (윌슨), 오스트리아 스키 브랜드 아토미키스 (아토미크), 핀란드 스포츠 수unto (송송) 등 유명 브랜드 (사진 1)를 보유하고 있다.

무엇보다 Amersports는 전형적인 외연식 성장 모델로 담배 제조와 분매를 시작하여 스포츠 용품을 점차적으로 수매하고 담배 업무를 박탈하고 스포츠업계에 전념하고 종합체육 브랜드 운영 관리사로 성장했다.

그림: Amer Sports 브랜드 매트릭스 (수입은 2018년 중보 데이터)

애드디는 왜 Amer 를 수매하는 것일까?

우선 안디를 결합하여 지금의 상황을 보아야 한다.

2018년 중기 재보 발표는 동기대비 44% 증가했지만 당일 주가가 반락하지 않고 10여 점을 떨어뜨렸다.

주가가 크게 반영된 것은, 시장이 안달체육 근기 재고가 대폭 상승하고 경영성 현금 흐름이 크게 떨어지는 우려가 있다는 것이다.

안보재보에 따르면 2018년 상반기 경영성 현금 순액은 2017년 동기의 20.58억원으로 14조76억원으로 전년 대비 약 28% 하락했다.

이에 대해 안보 측은 직영점과 비교해 예비품 재고 재고 인상과 관련이 있다고 밝혔다. 한편, 조기 지불업체와 면화, 패딩 등 원자재 가격을 잠그고 있다.

경영성 현금 순액이 줄어들려면 아직 정상적으로 스포츠 상반기 재고품 배치가 대폭 증가해 투자자들을 걱정하게 한다.

2018년 중보에 따르면 6월 말까지 안달 스포츠의 재고는 22억 74억 원에 이른다고 한다.

이 중 제품 가치는 약 19.47억 원으로 약 85.6%를 차지했다.

2017년 6월 말, 안달 스포츠 재고는 14억 444억 원으로, 그 중 제품은 11억 79억 원이다.

제품 등 재고품이 대폭 늘어난 동시에 안달 스포츠 평균재고전일수도 2017년 말 68일부터 2018년까지 83일 증가한 이후 최고치를 기록했다.

무엇보다 고조된 광고 비용도 일정한 수준으로 스포츠 순이익을 삼키고 순이익을 야기하는 것이다.

2018년 상반기 안달체육모금리는 전년 동기 50.58%에서 54.26%로 상승했으나 순이율은 19.76%에서 18.54%로 하락했다.

회사의 순이율이 떨어지거나 광고홍보 비용이 크게 늘어났다.

재보에 따르면 2018년 상반기, 스포츠 안달 광고 및 홍보비용은 19.53억원으로 총매수의 11.7%를 차지했다.

2017년 동기는 6억 81억 원이었다.

광고료가 크게 늘어나서 안타인 스포츠가 내놓은 설명은 지난 4분기 중국 올림픽위원회와 재계약을 하는 것이다.

자전 앤디 시가가 천억 위안을 돌파한 뒤 어떻게 가면 시장의 악마에 시달렸다.

GMT 에 비어 떨어지고, 중보매수가 크게 늘어나고, Amer 를 사들일 것인지, 아니면, 새로운 성장이 없다면 어떻게 천억 시장을 지탱할 것인가?

국내에서 가장 큰 스포츠 용품 회사지만, 안정적인 목표는 그보다 뚜렷하다.

아디와 나이키의 국제스포츠가 되고 싶다면, 단순히 내생 브랜드에 의존하는 성장은 거의 불가능한 임무이기도 하다. 이 역시 몇 년 동안 글로벌 스캔들을 인수하고 사는 이유는 무엇일까.

그동안 독일 스포츠 브랜드 퍼마마를 인수하려는 의도가 전해져 왔고, 퍼마는 단일브랜드로 안식에서는 업무 통합이 더 낮았다.

그런데 왜 마지막에 포마가 아닌 아메리카스포트?

포마는 패션성이 더 강한 스포츠 브랜드이며, 이 안디는 이미 수년전부터 수확한 FILA 를 보유하고 있기 때문에 애드리브 전문적 다브랜드의 수요를 만족시키지 못하고 오히려 FILA 업무와 겹치게 된다.

Amersports 소속 스포츠 브랜드는 패션성이 강하지 않지만 대중 지명도 PUMA 에 미치지 못했지만 전문 세분분야에서 많이 몰려 전문도가 높다.

브랜드와 업무의 협동에서 아르메르스포츠는 글로벌 야외산지 장비 시장에서 고급스러운 위치를 차지했으며, 안달이 가고 싶은 고단 노선의 수요를 충족시켜 스포츠 브랜드의 전문적인 요구에 부합했다.

Amer 인수는 국제화를 원하는 야심에 만족했다.

기존 인수 단일 브랜드는 중국의 운영권과 달리 이번 안목은 세계급 다브랜드운동회사를 겨냥하고, 이 브랜드의 현지화와 중국 시장을 비틀어 실적을 얻을 수 있으며, 국제 브랜드 자체를 통해 전 구의 지명도를 얻을 수 있으며, 이는 길리와 월월월워를 수매하는 데 이구동공의 묘하다.

인수가 완료되면, 후속 업무통합 운영이 성공한다면, Amer 는 아디다스, 나이크 2대 거대한 스캐너가 될 것이다.

한편 에이메르는 겨울 스포츠 브랜드를 많이 매수하면 2022년 베이징 동계올림픽에서 위치와 변현 능력을 강화할 전망이다.

스포츠 스포츠 브랜드에 대해선 한 차례의 대형 대회는 모두 탈바꿈한 호기이다.

혹시 아담체육수매 아메리칸스포츠의 동기는 국제화를 이룬 것 외에도 베이징 동계올림픽의 동풍을 빌려 국제고단 아웃도어 브랜드를 중국으로 끌어들여 야외 스포츠 분야에서 자신의 브랜드 우위를 세우고 싶다.

Amer 는 현재 아시아태평양 지역의 영업 수익이 14% 에 불과하며, 이는 안담과 Amer 에게 후속 성장이 큰 상상 공간이 있다는 것을 의미한다.

FILA 가 기사회생을 할 수 있는 것은 당초 ‘운동 패션 ’으로 복귀하는 전략적 위치에 기대어 다시 바람구멍에 섰다.

Amer 가 소재한 야외 운동 분야, 특히 고위시장은 국내에서도 여전히 남해다.

2016년 국가발개위원회는 ‘산지 아웃도어 산업 발전 계획 ’ 등 다양한 스포츠 관련 산업 발전 계획을 발표했다. 우리나라 산지 야외 운동, 수상운동, 항공운동, 빙설운동의 산업규모는 202020년까지 1조5000억원에 달한다. 그중 ‘빙설운동발전 계획 (2016 -2025년)’은 우리나라 빙설산업의 총 규모는 202020년까지 6000억원에 이른다고 지적했다. 2025년에는 100000억원에 이른다.

그래서 성숙한 전통 스포츠 분야에 비해 우리나라 야외 운동산업의 발굴공간이 더 크다.

현재 국내외 스포츠 제품의 고급 시장은 역시 블루 바다, 등산, 스키 등 분야를 포함해 국내에서는 아직 업계 발전을 제대로 이끌 수 있는 브랜드가 없다.

장원적으로는 전문가들의 증가에 따라 시장이 열리면서 야외 스포츠 제품 경쟁의 중점은 최초의 생산량 경쟁, 가격 경쟁이 점차 채널 경쟁으로 바뀌고, 브랜드 경쟁 단계까지, 미래의 업계 경쟁은 종합 실력의 경쟁을 향한 경쟁 측면에서 깊게 발전할 것이다.

Amer 계열의 10여 개의 스포츠 의상, 신발 이행 및 부품 브랜드, 모두 각 세분시장의 선두로, 인수 후 스키 및 기타 야외 스포츠 등 성장성 있는 세분시장을 확보하고, 구매 및 마케팅 루트에 협동효과를 가져올 수 있다.

또한 에이메르의 상류 공급 사슬이 분산되고, 소속 브랜드 슬로몬과 시조새는 의상을 위주로 하고, 안디디에스센트, Kolonsport, FILA 는 공급 체인 통합을 진행할 수 있다.

중국의 소매 우위, 지역 네트워크, 공급 체인 자원 및 물류 인프라, Amer 중국 업무도 강화될 전망이다.

브랜드 업그레이드나 시장의 개척에도 불구하고 동계올림픽 편의차, 다원화 평탄한 위험 측면에서 Amer 수매의 논리도 비교적 순조롭다.

현재 국내의 운동화 시장은 비교적 뚜렷하고 안정적인 경쟁 구도를 형성하고 있으며, 그 중 해외 브랜드 경쟁 우위를 부각시켜 시장의 10위권 브랜드에서 해외 브랜드가 반벽강산을 점거하고 있다.

2017년 아디다스와 나이키의 시점률은 34.9%로 국내 시장에서 2위를 차지했다. 안정된 시점률은 7.4%에 달해 3위에 올랐다.

국제 브랜드가 시장의 선두를 차지하는 국면에 국내 안보는 주브랜드를 통해 고급 시장을 점령할 가능성이 매우 적다.

대부분의 국산 스포츠 기업은 새로운 성장점을 찾고 싶다면 해외를 인수하는 성숙한 스포츠 브랜드를 선택한다. 예를 들면, 귀인조 (6035555, 주식)(6035555)는 2016년 10월 2600만 달러를 지불해 미국 농구 장비 브랜드 AnD1 미래 31년 중화 지역 상표권을 사들인다.

그래서 시장의 법칙에 대해 깊이 숙련된 안달은 그동안 자신의 주브랜드로 고급 시장과 해외 시장을 업그레이드하는 것을 강행하지 않고 해외 브랜드를 인수하여 실현해 왔다.

이녕은 브랜드가 업그레이드된 ‘타격 ’과 달리, 차력을 잘 짓고, 다주 합력을 조립하고, 이미 임신 성숙한 해외 브랜드로 고단시장을 꿰뚫고 있다. 또 전략적으로 유연하고, 2008년 국제브랜드의 소매 업무를 통해 돈을 벌지 않고 즉시 자신의 인수 관리를 하고, 2012년 주문제 를 배급제로 바꾸고 2013년 ‘소매를 안내 ’로 전환하는 전환 조치를 시도해 적절하게 조정했다.

하지만 브랜드 인수 후 후속 현지화 운영과 마케팅 등 일련의 문제도 있다.

FILA 는 안달 수중에 중생을 받았지만 FILA 에서 인수한 브랜드는 물론 FILA 를 잇지 못하고 있다.

안달 후속 인수 브랜드는 2015년 영국 헬스화 스포츠 브랜드 스프랜디 (스판디), 2016년 일본 스키 브랜드 Descente (디사우트)와 2017년 한국 등산 브랜드 코론스포트 (가당야외), 청소년 아동 브랜드 킹카우 (소풍우), 현재 이들 브랜드는 여전히 배양기간에 있다.

그래서 같은 의문은 AmerSports 앞에 놓여 있다.

무사히 인수를 성공한 후 에이메르가 FILA 의 성장을 복제할 수 있을까? FILA 의 경험은 Amer 가 중국 고품질 분야에 진출하는 템포가 될 수 있을까? 또한 이 인수 자체로 돌아가 벤처는 존재한다.

인수 의향 중, 매주 40유로 현금 가격으로 총 가격은 47억 유로 (375억 원)에 달한다.

안전관리층은 은행대출 융자를 위해 자본시장에서 융자를 융자할 필요가 없다는 것을 강조하지만 현재는 순금 90억 위안을 손에 쥐고 있다.

그러나 가격은 Amer2018 년 30배 시장 흑자율에 상당해 인수 또는 부실한 회사의 이익이 있다.

2017년 아메리카의 순매출액은 2%에서 26.85억 유로, 순이익은 26 ~9300만 유로로 하락했다.

지난 몇 년 동안 Amer 는 부정기적인 인수로 수입이 안정적으로 늘고 있지만 이윤변동은 매우 크다.

이 가운데 2017년 에이메르스포츠는 일회성 무형자산박리의 영향을 받아 4670만 유로의 비경적 손실을 초래해 순이익이 큰 파탄을 일으켰다.

지난 5년간 Amer 의 판매 소득 복합이 5% 증가하면서 순이익 복합 증가는 1%였다.

또 Amer 채무고기업 (순채무는 8억 유로) 와 외환 위험이 있다는 점을 감안할 수도 있다.

또 아메리카는 핀란드 회사임에도 불구하고 많은 업무가 미국에 있다.

중미 무역관계는 지속적으로 긴장되고 있어 미래를 밟는 운영을 위해 더 불확실한 요소를 가져왔다.

그래서 지금의 가장 큰 문제는 Amer 가 도대체 이 가격에 치중하지 않는 것일까?

결국 370억 위안의 인수 원가는 현재 시가의 4퍼센트 이상에 해당하며, 전 현금 수매가 큰 재무 비용을 형성할 수 있다는 어려움이 통합과 개척시장의 난이보다 한결같이 녹아 버리는 것도 시장의 우려가 크다.

10월11일, 본격적으로 Amersports 협상을 시작하여 많은 인수 세부사항은 확인되지 않았다.

텐센트 등 재단의 가입은 아마도 안정된 채무 압력을 줄일 것이다.

하지만 Amer 를 성공적으로 인수할 수 있어도 단기적인 도전은 쉽게 하지 않을 것이며, 장기적으로 Amer 소속 브랜드가 운영된다면 FILA 같은 흑마가 나타날 수 있다면, 안디를 이끌고 새로운 징보를 밟아 ‘국제화 ’의 출발점이 될 것이다.