A. 주식 분쟁 레버 리 지 자금 은 주로 시장 에 진출 한다. 증권 회사 의 양 융 급증 장 외 투자 재 개발 및 북상 자금 을 빌려 '홍콩 자본' 의 높 은 지렛대 를 빌려 시장 에 들어간다.

설 이후 주식시장 이 다시 폭등 했다. 3 월 4 일 까지 설 이래 상하 이 지 수 는 이미 10.86% 증 가 했 고 장 외 시장 은 22.63% 올 랐 다.2 월 19 일부 터 3 월 3 일 까지 A 주 는 10 개 거래 일 동안 거래 된 규모 가 1 조 를 초과 했다.

A 주식 시세 가 뜨 거 워 지면 서 레버 리 지 주식 의 투자 가 점점 유행 하기 시작 했다. 2 월 이후 2 화인 금 의 누적 액 은 941 억 7100 만 위안 (3 월 3 일 공개 정보 계산) 이 증가 했다. 그 중에서 2 월 전체 융자 잔액 은 약 610 억 위안 이 증 가 했 고 2019 년 4 월 이후 최대 한 달 동안 증 액 을 기록 했다.여러 증권 회사 영업 부 관계 자 는 융자 자 들 의 위험 선 호 가 회복 되 고 레버 리 지 열정 이 높 아 졌 다 고 말 했다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 정규 2 라운드 경 로 를 제외 하고 장 외 투자 활동 도 서서히 회복 되 고 있다 는 사실 을 알 고 있다.여러 투자 사 들 은 시세 가 나 아 지면 서 투자 자 들 의 융자 수요 가 높 아 졌 다 고 말 했다.한편, 국내의 '레버 리 지' 자금 을 제외 하고 투자 자 들 이 자금 원가 가 더욱 낮은 홍콩 자본 에 눈 을 돌리 고 있다.

장 외 배 기량 이 상승 하 다.

설 이후 주가 폭락 후 점점 더 따뜻 해 졌 다. 지금까지 상하 이 지 수 는 3 천 점 에 올 랐 고 장 외 시장 지 수 는 더욱 강 세 를 보 였 다. 한때 2293.46 의 최고점 에 올 랐 고 3 월 4 일 보 는 2169.44 점 에 이 르 렀 다.

시장 이 날로 활발 해 지면 서 레버 리 지 자금 에 대한 시장의 관심 도 점점 높 아 지고 있다.

"시세 가 좋아 지면 우 리 를 찾 는 고객 이 많아 질 거 야. 매년 역병 이 없 으 면 장사 가 더 잘 될 거 야."심 천의 한 주식회사 경리 가 인 터 뷰 를 받 았 다.

전염병 상황 의 영향 을 받 아 각 업계 의 정상 업무 가 어느 정도 충격 을 받 았 음 에 도 불구 하고 기 자 는 현재 투자 회사 들 이 이미 '온라인 사무' 에 일찍 진출 했다 는 것 을 알 게 되 었 다.상술 한 업무 담당 자 는 "계약 서 는 택배 로 보 낼 수 있 고 보증금 이 오 면 5 분 동안 대출 을 받 을 수 있다. 금액 이 많 으 면 우리 사무실 로 와 서 계약 을 할 수도 있다" 고 설명 했다.

지렛대 를 보면 기자 가 몰래 방문 하 는 세 개의 라인 밑 에 투자 회사 의 지렛대 는 보통 5 배 이내 이 고 원금 5 만 위안 으로 시작 하 며 자금 원 가 는 월 이자 1 만 4000% - 18% 가 다르다. 보통 한 표 의 창고 가 30% - 40% 이 고 대부분 고객 매니저 는 2 - 3 개의 주식 을 설정 하 는 것 을 권장 한다.

이 가운데 가장 높 은 지렛대 (5 배) 를 준 주식회사 업 무 는 5 배 지렛대 의 월 리 는 1. 8% 정도 로 월 별로 계약 을 한다 고 소개 했다."(원금 이 100 만 이 되면) 월 이자 의 1.6% 까지 내 려 줄 수 있어 요. 더 이상 적 게 는 안 돼 요. 이제 은행 들 의 돈 을 내 는 비용 도 1 점 이 되었어 요."

구체 적 으로 보면 현재 장 외 배 자의 주요 작업 절 차 는 '투자 회사 와 투자 자 는 보증금, 자금 원가 와 계약 기한 등 을 미리 약정 한 다음 에 배 자사 가 증권 계 좌 를 제공 하고 투자 자 에 게 투자 지 시 를 보 내 는 권한 과 조회 권한 을 부여 하 는 동시에 투자 자 에 게 초기 보증금 을 등록 계좌 로 이체 하 라 고 요구한다.이 어 투자 자 들 은 자사 가 제공 한 계 좌 를 이용 해 거래 를 할 수 있다.

그러나 투자 회 사 는 운영 안전 을 보장 하기 위해 투자 자 들 에 게 미리 위험 조항 을 약 속 했 을 것 이다.

21 세기 경제 보도 기자 가 개인 독립 계 정의 투자 계약 을 통 해 알 게 된 바 에 따 르 면 펑 제어 조항 은 투자 자 들 이 당일 의 하락폭 이 8% 를 넘 거나 연속 하락 한 후에 처음으로 하락 하 는 주식 (하락세 가 멈 춘 전일 에 반등 폭 의 크기 에 상 관 없 이 모두 매입 할 수 없다) 을 포함 하고 상장 첫날 등 무 등락 폭 의 제한 이 없 는 주식 을 매입 하지 못 하 며 한 마리 의 주식 보유 창 고 를 매입 하지 못 한다.총 시 가 는 본 주식 의 5 개 거래 일 평균 거래액 의 10% (상한 가 또는 중대 사항 의 정지 제외) 를 초과 해 서 는 안 된다.

그 밖 에 쌍방 은 미리 경고 라인, 평 창 라인 을 약속 하기 도 한다. 일반적인 조작 은 매입 한 거래 계좌 의 보증금 이 60% (본 수량 포함) 보다 낮 을 때 경계선 으로 한다. 이때 업무 관리 자 는 투자 자 에 게 창 고 를 수선 하고 심지어 일부 자금 의 사용 권한 을 동결 할 권리 가 있다. 또한 거래 계 정의 보증금 이 50% (본 수량 포함) 보다 낮 을 때 평 창 선 으로 하고 투자 회 사 는 평 창 고 를 강제 할 것 이다.

"만약 에 이윤 이 남 으 면 계약 이 끝나 기 전에 미리 수령 할 수 있어 요. 저희 회 사 는 1 만 정수 에 따라 인출 하고 T + 1 부터 입금 합 니 다."심 천의 또 다른 주식 투자 업무 에 종사 하 는 고객 매니저 가 지적 했다.

베 이 징 의 한 투자 업무 매니저 에 따 르 면 만약 에 배 자 업 무 를 한 '단골 고객' 이 라면 배 자 에 대한 의존 도가 높 고 보통 높 은 지렛대 를 사용한다. '내 가 있 는 이곳 의 고객 은 보통 장방봉 (4 배) 이 고 배 를 맞 추 는 사람 은 우리 배 우 를 찾 아 오 는 사람 이 별로 없다. 이 자 는 너무 많 지 않 고 1 - 2 개 포인트 밖 에 차이 가 나 지 않 는 다."80 만 원금 에 따 르 면 4 배 지렛대 는 월 이자 가 1.5 정도 이 고 2 배, 3 배 는 조금 낮 으 며 1. 3 정도 이다."

장 외 투자 자 에 비해 기 자 는 투 융 투자 자의 스타일 이 상대 적 으로 조 심 스 러 운 것 을 알 았 다. 레버 리 지 는 보통 1 대 1 이내 이지 만 거래 열정 도 떨 어 지지 않 았 다.

설 이후 융자 잔액 은 2 월 3 일 1 조 2000 억 원 에서 3 월 3 일 1 조 1000 억 원 으로 급증 했다. 이 가운데 2 월 26 일 에는 1 조 1000 억 원 을 돌파 하기 도 했다.

심 천의 한 중형 증권 회사 영업 부 관계 자 는 기자 에 게 "(2 융) 장사 가 잘 되 고 주기 가 왔 다" 고 지적 했다."(전염병 상황 아래) 다 들 할 일이 없 는데 주식시장 은 또 돈 을 버 는 효과 가 있 습 니 다."

그러나 신규 계 좌 를 보면 변화 가 뚜렷 하지 않다.상술 한 영업 부 관계 자 는 "영업 부 에 서 는 현지 고객 이 거의 없 는 상황 이 고, 옵션, 창업 판, 양용 모두 매장 을 운영 해 야 한다" 고 덧 붙 였 다.

그러나 이 실무 자 는 "두 개의 고객 은 증권 영업부 에 있어 서 모두 중요 한 고객 이 므 로 고객 이 외출 만 할 수 있다 면 어떻게 든 해결 할 것" 이 라 고 말 했다.

홍콩 의 투자 유치 가 세차 게 일어나다.

특히 국내 에서 '레버 리 지' 자금 을 제외 하고 21 세기 경제 보도 기 자 는 자금 비용 이 더 낮은 '홍콩 달러' 에 도 관심 을 가 지 는 투자 자 들 이 늘 고 있다 는 점 을 알 수 있다.

최근 에 기 자 는 소 셜 네트워크 서비스 플랫폼 에서 '상장 회사, 기구 투자 자, 큰 투자 자 에 게 융자 를 제공 할 때 홍콩 증권 회사 가 최고 3 배의 레버 리 지 를 주 고 더 많은 주식 을 창 고 를 주 었 다. 육지 통 과 QFII 거래 통 로 를 통 해 홍콩 의 낮은 비용 자금 을 사용 하여 레버 리 지 를 확대 하여 A 주식 을 구 매 했다.' 라 는 정 보 를 보 였 다.

이런 방식 의 주요 한 장점 은 '육지 통 거래 좌석' 을 포함한다. 홍콩 중앙 결제 유한 공 사 는 관통 되 지 않 고 안전 하 다 는 것 을 나타 낸다. 홍콩 의 자금 원가 가 낮 고 가성 비가 높 으 며 레버 리 지 를 확대 한다. 한 표 의 꽉 찬 창 고 는 1: 3 까지 이다. 한 표 의 금액 은 전체 시 가 를 가장 높 게 평가 하고 목표 의 액 수 를 검토 할 수 있다. 목표 의 질과 신용 한도 와 주기 에 따라 평균 원 가 를 심사 할 수 있다."나이 가 9 내지 10 이다."

사실 이 소식 은 A 주 시장 에서 이미 신기 한 일이 아니다.2019 년 2 월 부터 북상 자금 이 A 주 에 대규모로 몰 려 오기 시 작 했 고 일부 시장 사람들 은 그 중 에 '가짜 외자', 즉 국내 기구 가 홍콩 에 회 사 를 설립 해서 A 주식 에 투자 한 것, 내륙 투자 자 자체 가 해외 자금 을 가지 고 홍콩 증권 회사 에서 계 좌 를 설립 하고 원가 가 더 낮은 융자 나 배 자 를 이용 한 다음 에 육 주 통, QFII 등 을 통 해 A 주 에 투자 한 상황 에 대해 의문 을 제기 했다.

이 같은 현상 도 홍콩 증권 감독 위원회 의 주 의 를 끌 었 다.그러나 A 주 시세 가 호전 되면 서 관련 업 무 는 다시 번창 했다.

그러나 투자 기관 들 은 21 세기 경제 보도 기자 들 에 게 홍콩 자금 이 외부 에 알려 진 것 이 아니 라 '원가 가 3 ~ 4% 까지 낮 다 는 것', '최고 지렛대 배 수 는 10 배 내지 그 이상' 이 라 고 지적 했다.

"(지렛대) 정규 은행 은 그렇게 높 지 않 아 요. 우리 가 하 는 지렛대 는 1: 1 입 니 다. 자금 원가 5%, 저렴 한 (자금) 은 그렇게 높 은 지렛대 를 줄 수 없어 요. 국내 와 차이 가 별로 없어 요. 그냥 한 표 로 할 때 가격 이 저렴 해 요."3 월 3 일 에 상해 상하 이의 한 사모 펀드 합작 인 이 방 문 받 아 발표 했다.

융자 자 는 과학 기술 주 를 좋아한다.

그렇다면 이들 융자 자 들 이 가지 고 있 는 자금 은 어느 쪽으로 흘러 들 어 갔 을 까?

21 세기 경제 보도 기 자 는 데이터 공개 와 인 터 뷰 를 통 해 지속 적 으로 시장 에 들 어 가 는 레버 리 지 자금 이 과학기술, 의약 등 분야 에 대량으로 유입 되 었 다 는 것 을 알 게 되 었 다.

Wind 데이터 에 따 르 면, 용 권 순 매입 액 상위 5 개 업 종 은 전자, 컴퓨터, 의약 생물, 화공, 통신 업 종 으로 각각 173.45 억 위안, 123.90 억 위안, 71.93 억 위안, 63.96 억 위안, 58.14 억 위안 이다. 융자 순 매출 액 은 각각 부동산, 식품 음료, 레저 서비스, 상품 무역 과 교통 운송, 매출 액 의 5 위 안에 들 었 다.별 로 는 - 15 억 2000 만 위안, 11 억 97 만 위안, 10 억 41 억 원, 6 억 65 만 위안, 6 억 40 만 위안 이다.

절약 후에 융자 객 들 의 전체적인 창 고 를 올 리 는 상황 을 보면 2 월 이후 모두 292 개의 주식 에서 융자 객 들 이 누계 로 억 위안 을 샀 고 31 개의 주식 에서 융자 객 의 누적 창 고 는 5 억 위안 을 넘 었 다.TCL 과학기술, 중흥 통신, 화 천 과학기술, 소라 시멘트, 중국 항공 비행기, 사 웨 이 투 신 6 개 상장 회사 가 융자 업 체 로 부터 10 억 위안 을 초과 했다.융자 쟁반 에 주식 을 투자 하 는 것 을 보면 대부분이 과학 기술 주 이다.

한편, 앞에서 말 한 선전 투자 회사 의 인사 도 기자 에 게 '최근 (과학기술 주 를 배 치 했 던 고객) 이 비교적 많 고 앞으로 도 대량의 과학 기술 펀드 가 입장 을 기다 리 고 있다. 시장 에 과학 기술 펀드 의 창구 지도 에 관 한 소문 이 있 지만 살 것 은 살 것 이다. 가장 많이 구 매 할 것 은 창고 에 대한 요구 가 있 고 많은 펀드 가 하루 만 에 모집 되 며 주가 가 얼마 오 르 지 않 았 지만"탄약 이 점점 충분 해 져 서 올해 주식시장 에 비교적 큰 기회 가 있 을 것 같 습 니 다."

앞에서 말 한 베 이 징 의 한 투자 업 무 를 하 는 고객 매니저 도 "요 며칠 시장 이 괜찮다. 과학기술 주 에 투자 하 는 사람 도 있 고 의료 주 에 투자 하 는 사람 도 많다. 전염병 의 영향 으로 사람들 이 (이 방면 에) 열정 이 비교적 높다" 고 지적 했다.

그러나 한 업 체 관계 자 는 "고객 들 에 게 과학기술 주 를 추천 하 지 는 않 는 다" 며 "과학기술 주 에 대해 서 는 역조 가 있 을 것 이 라 고 생각 하고 있다. 지금 은 높 은 수준 이다. 양질 의 블루칩 을 만들어 보라 고 조언 한다. 흐름 도 만만 치 않다. 잘 하면 10 개 시 50% 를 벌 수 있다" 고 말 했다.