華創証券：短期的な上昇には動力があります。中期的な転換点は確認が必要です。

現在の市場環境は2008年11月と似ているところが多いです。

一部の中観産業が急速に下降し、流動性が底にあり、評価水準が底にあり、市場表現が題材を中心としている。

2008年後半の政策が全面的に転換し、経済周期を逆転させるように重視する必要があるが、現在の政策はまだ微調整性に属している。2008年末の流動性は極めて緩やかで、現在は変化が予想されるだけである。

現在の政策面の微調整及び信用緩和が予想される強い環境の下で、市場の運行は2008年4月期と類似しており、10月末に形成された反発動力は依然としてあるが、中期の松葉点から脱却できるかどうかはまだ確認が難しい。

デジャビュの市場

現在の市場は2008年の年末に比べて、以下の四角いところがあります。

経済はすべてすべり下りる過程の中にあります。

現在の実体経済は2008年末と同様の状況があり、まず経済成長の下降は以前の緊縮政策によって総需要水準を抑制したためであり、需要端は下降傾向が現れた。その次は輸出の下降傾向が止まっていないため、外部経済の下でスリップしたことによる外需不足は少なくとも来年の四半期まで続きます。

大きな株式の評価レベルはすべて底の領域にあります。

評価水準の底部には実質的に実際の金利の上部が付随しているが、実際の利率の上昇は連続緊縮政策の重ね合わせによるものである。

2008年から見ると、11月の上海深300（2736.248,0.00,0.00%）の株式相場は13倍近くに達していますが、現在の上海深300の予想値は13.37倍で、比較的近いです。

しかし、中小株の推計値は依然として大きな泡を有しており、中小皿株の評価リスクに注目が必要である。

流動性はいずれも底の領域にある。

通货供给量M 1、M 2は同レベルで、2008年11月のM 1は同6.8%、M 2は14.8%だったが、M 1は8.9%、M 2は13%と非常に近い。

しかし、2008年の政策転換とその後の金融緩和政策によって、M 1、M 2は急速に上昇していますが、現在はその背景がなく、底なしの回復状態となっている可能性があります。

市場表現はすべて題材が先行する。

証券市場の表現から見ると、2008年末には人民元の切り上げ、央企業の統合、軍工、医薬などのテーマ投資が活発になります。

現在の市場から見ると、投資家は現在の市場が2008年の年末に似ていると考えています。テーマ投資は多彩で、快速な輪動、例えば環境保護、ソフトウェア、新エネルギー自動車、ハイエンド装備などの戦略的新興産業の投資機会があります。